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注册会计师考试《财管》知识点:流动性溢价理论

2019-01-16 16:20:39 来源:中公会计 字体: 大小
2019年注册会计师考试备考已经开始,你知道注会知识点有哪些吗?中公会计为各位考生整理了注会《财务成本管理》科目各章节的知识点,赶快抓紧学习吧!
注会高频考点

第三章 价值评估基础

【考点3】利率的期限结构

(三)流动性溢价理论

定义 该理论认为,短期债券的流动性比长期债券高,因为债券到期期限越长,利?#26102;?#21270;?#30446;?#33021;性越大,利率风?#31449;?#36234;大。即长期即期利率是未来短期预期利率平均?#23548;?#19978;一定的流动性风险溢价。
【提示】长期即期利率=未来短期预期利率平均值+一定的流动性风险溢价。
【注意】 流动性溢价理论综合了无偏预期理论和市场分割理论的特点,认为不同期限的债券虽然不像无偏预期理论所述?#21738;?#26679;是完全替代品,但也不像市场分割理论说?#21738;?#26679;完全不?#19978;?#20114;替代。
对(债券)收益率曲线的解释 (a)上斜收益率曲线:市场预期未来短期利?#22987;?#21487;能上升、也可能不变;
(b)下斜收益率曲线:市场预期未来短期利率将会下降,下降幅度比无偏预期的更大;
(c)水平收益率曲线:市场预期未来短期利率将会下降,且下降幅度等于流动性溢价;
(d)峰型收益率曲线:市场预期较近一段时期短期利率可能上升,也可能不变,而在较远的将来,市场预期短期利率会下降,下降幅度比无偏预期的更大。

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